У российского экспорта нефти и газа проблемы в будущем

Военный конфликт России и Украины пока не оказал серьезного влияния на физический экспорт российских энергоносителей. Тем не менее российские нефтекомпании сталкиваются с задержками при новых сделках по продаже нефти, поскольку контрагенты опасаются взаимодействовать из-за риска санкций. Поставки газа в Европу даже выросли: пока «Газпром» заявляет, что намерен продолжать транзит через Украину, несмотря на боевые действия.

https://www.kommersant.ru/doc/5230543

 

Канада ввела санкции против «Сбера», ВТБ, РЖД и «Газпрома»

Под ограничения также попали Альфа-Банк, «Транснефть» и АЛРОСА, Министерство финансов, Центробанк и Фонд национального благосостояния

https://www.rbc.ru/finances/25/02/2022/62182e2c9a79476981744a7e

 

Япония приняла решение ввести новые санкции против РФ

Правительство Японии усилит санкции против России в свете событий на Украине. Об этом в пятницу, 25 февраля, на специальной пресс-конференции по итогам очередного заседания Совета национальной безопасности заявил японский премьер-министр Фумио Кисида.  «Мы замораживаем выдачу виз гражданам РФ, замораживаем активы финансовых учреждений, ограничиваем экспорт товаров организациям, связанным с военным сектором»

( Читать дальше )

✓ Повышенное инфляционное давление становится все более устойчивым

✓ Основная причина усиления инфляционного давления — нарастающие дисбалансы в экономике.

✓ Экономика демонстрирует признаки перегрева

✓ По прогнозу Банка России, рост ВВП в 2022 году составит 2,0–3,0%. В 2023 году российская экономика вырастет на 1,5–2,5%, в 2024 году — на 2,0–3,0%. Это соответствует возвращению экономики на траекторию сбалансированного роста к концу 2023 года. 

✓ Денежно-кредитные условия перешли от мягких к нейтральным

✓ Проводимая Банком России денежно-кредитная политика ускорит формирование жестких денежно-кредитных условий. 

✓ Баланс рисков еще более сместился в сторону проинфляционных

✓ Сохраняются риски со стороны внешних условий. Они связаны со скоростью нормализации ДКП развитых стран, ситуацией на мировых сырьевых и товарных рынках, геополитическими факторами. Купирование этих рисков может потребовать большей реакции денежно-кредитной политики Банка России.

( Читать дальше )

Основная причина (ускорения инфляции — ИФ) — нарастающие дисбалансы в экономике

Экономка РФ не просто отыграла потери периода пандемии, но и значимо превысила траекторию сбалансированного роста. Мы видим уверенное повышение потребительской, деловой активности, чистая прибыль российских компаний почти вдвое выше, чем до пандемии, безработица обновила исторический минимум. Это впечатляющие результаты, если бы не одно «но» — высокая инфляция. Наблюдаемые темпы роста экономки в нынешних условиях ошибочно считать устойчивыми и сбалансированными

Высокая инфляция — это индикатор нарастающего перегрева экономики. Если не принимать мер по возвращению экономики на траекторию сбалансированного роста, ее перегрев будет усиливаться и приведет к неконтролируемому разгону инфляции и последующему замедлению роста экономики, вплоть до рецессии

Перегрев экономики — это следствие усиливающегося дисбаланса между спросом и предложением. Многие заметили, как в последнее время выросли цены на рынке жилья, автотранспорта, внутреннего туризма. Эти рынки — наиболее яркие примеры того, к чему приводит рост спроса сверх возможности расширения предложения

( Читать дальше )

Высокий уровень инфляции в декабре-январе увеличивает вероятность того, что Банк России поднимет ключевую ставку с нынешних 8,5% на 50 базисных пунктов на ближайшем заседании совета директоров в феврале — прогноз «ВТБ Капитала»

В дальнейшем есть возможность пересмотра регулятором прогноза по инфляции в сторону повышения, что потребует еще одного повышения ключевой ставки на 50 базисных пунктов в марте-апреле

2022 год будет иметь общие черты с 2019 годом: инфляционное давление будет постепенно ослабевать, а денежные условия оставаться жесткими. Поддержка со стороны кредитного и бюджетного импульса будет ослабевать, а экспорт и инвестиции будут главными драйверами роста ВВП, что даст дополнительную поддержку рублю

«ВТБ Капитал» допустил повышение ключевой ставки до 9,5% в первой половине года — Ведомости (vedomosti.ru)

«На опорном февральском заседании мы уточним диапазон прогноза ключевой ставки, равно как и среднесрочный прогноз в целом»

— глава Банка России Эльвира Набиуллина

Диапазон прогноза ключевой ставки и макропрогноз будут уточнены ЦБ в феврале — Набиуллина (fomag.ru)

Совет директоров склонен считать, что, скорее всего, мы пока еще не добрали той жесткости денежно-кредитных условий, которая нужна для возвращения инфляции к цели в следующем году

— председатель Банка России Эльвира Набиуллина

Набиуллина заявила, что Банк России пока «не добрал» жесткости по ставке — ПРАЙМ, 17.12.2021 (1prime.ru)

Мы много раз говорили, что повышение ставки не приведет к снижению инфляции, а рост экономики может затормозить весьма существенно. Особенно сектора, связанные с производством, зависимые от заемного капитала

— уполномоченный при президенте РФ по защите прав предпринимателей Борис Титов.

Использование устаревших рецептов в современных условиях «просто не работает»

«Совершенно понятно, что законы экономики — это отнюдь не законы физики. Только за последние полвека определяющие факторы в экономике менялись минимум пару раз. Еще 15 лет назад в учебниках было написано именно так, но сейчас эти учебники безнадежно устарели. Впрочем, даже в старых учебниках было определено, что инфляция неоднородное явление. Бывает, допустим, не только инфляция спроса, но и инфляция издержек. В нашем случае инфляция спроса в основном зависит от спроса внешнего»

«Тут бороться путем давления на спрос внутренний совершенно бесполезно. Более серьезное влияние на внутренние процессы у нас сегодня оказывает классическая инфляция издержек, когда рост цен определяет рост издержек производства. Цены на металлы выросли на 20-30%, древесина подорожала на 100%, и по-прежнему растут в цене газ, электроэнергия, вода. И к этому всему мы еще добавляем рост стоимости денег»

Средняя ставка кредита в России уже 8-10%, в то время как в США — 3,54%, Китае — 4,35%, в Малайзии — 3,9%.

( Читать дальше )

Последние данные по инфляции в России делают маловероятными в декабре сохранение ключевой ставки ЦБ РФ или ее повышение на 0,25 процентного пункта, однако базовый сценарий регулятора не предполагает повышение более чем на 1 процентный пункт — Набиуллина

Прогноз по ставке до конца года, который мы давали в октябре, предполагает шаг от нуля до 1 процентного пункта. Конечно, последние данные по инфляции, в целом, говорят, что ноль – это совсем маловероятно, 0,25 процентных пункта – тоже не самый вероятный сценарий, но дальше мы будем смотреть на соответствующие данные и анализировать их, делать оценки на следующий год и принимать решение

У нас в конце года инфляция сильно волатильна, последние недельные данные двигались по синусоиде – то выше, то ниже сезонных значений. Поэтому в декабре эти волатильные разовые факторы могут повлиять на конечную точку — да, инфляция может быть и чуть выше верхней границы нашего прогноза в 7,9%, это вполне может случиться

Для ЦБ при принятии решений по ставке важны не краткосрочные разовые колебания, а устойчивые факторы инфляции, которые пока остаются выше таргета в 4%.

( Читать дальше )

Мы считаем, что ключевая ставка может вырасти не позднее первого квартала следующего года еще примерно на 1 процентный пункт, до 8,5% вернее. Но затем мы ожидаем снижение до конца следующего года, может, порядка 7-7,5%. И в 2023 году до уровня, может быть, 5-5,5% дальнейшее снижение, поскольку уже в следующем году мы ожидаем к концу года, что мы выйдем на достаточно близкое к таргетированию в 4% темпа инфляции, может выше — 4,5%, и таким образом, в общем-то, ситуация по инфляции будет поставлена под контроль

— глава банка ВТБ Андрей Костин

ЦБ РФ В ДЕКАБРЕ БУДЕТ РАССМАТРИВАТЬ РЕШЕНИЯ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ В ДИАПАЗОНЕ 0−1 П.П. — НАБИУЛЛИНА

СОХРАНЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦБ РФ В ДЕКАБРЕ САМЫЙ МАЛОВЕРОЯТНЫЙ ВАРИАНТ

Мы сейчас пока движемся в рамках базового сценария, в рамках заседания на прошлом заседании совета директоров мы обозначили, как видим диапазон ставки до конца этого года — там диапазон от 0 до 100. Мы в этом диапазоне будем рассматривать решение, но надо сказать, что сейчас прогноз и по инфляции идет скорее по верхней границе нашего прогноза. Мы это будем учитывать, плюс к этому получим дополнительные данные, в том числе по инфляции за ноябрь с разбивкой по ценам, по услугам. Когда появится эта информация, наверное, будет больше понимания

Насколько серьезно ЦБ будет рассматривать вариант сохранения ставки, глава Банка России заявила: «Это, наверное, самый маловероятный сценарий».

www.interfax.ru/business/805752